【大河財立方訊息】4月20日，中信證券釋出研報稱，居民存款搬家現象貫穿中國居民財富史，總結來看利率低位提供搬家動力，替代資產丰度決定搬家方向，理財意識提升則拓寬搬家廣度，三者共振下，本輪搬家從被動沉澱轉向主動再配置搬家。然而，存款到期不等於存款搬家，存款搬家不等於入市，非銀擴張不等於權益流入，真正觸達權益市場的資金或小於市場期待。日本定存搬家進一步印證，若賺錢效應缺位，定存資金的終點往往是活期化而非權益化，低利率本身並不自動將儲蓄匯入股市。儘管如此，政策持續引導、機構產品加速佈局、居民入市敘事不斷強化，資金入市條件與意願仍在逐步累積。
中信證券測算，2026年權益市場淨流入規模約2.0萬億元，較2025年邊際收窄，資金面延續淨流入格局但增量空間受限，結構上機構增量放緩，居民存款入市或將隨賺錢效應呈現隨行就市特徵搬家。
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